Listopad 2017

5家公司退市退市Take the kids to … SS Great Britain, Bristol

27. listopadu 2017 v 10:44

  今年以來,今年以來已確定5家公司退市。*ST吉恩、*ST昆機因業績連續多年虧損甚至資不抵債面臨退市,*ST烯碳即將成為首隻因會計事務所出具"無法表示意見"而觸發終止上市的股票,金亞科技成為A股欺詐發行強製退市第二例,雅百特則因涉嫌信息披露違法違規等行為面臨退市。
  不難發現,今年以來A股退市狀況有了新氣象,不僅數量上有所增多,類型上更是多元化。
  今年以來已確定5家公司退市
  截至目前,今年以來已確定5家公司退市,包括上交所公司吉林吉恩鎳業股份有限公司(簡稱*ST吉恩)、沈機集團昆明機床股份有限公司(簡稱*ST昆機),深交所公司銀基烯碳新材料集團股份有限公司(簡稱"烯碳"或"退烯碳")、金亞科技股份有限公司(簡稱金亞科技)以及江蘇雅百特科技股份有限公司(簡稱"雅百特")。
  5月22日晚間,上交所打響了今年退市的第一槍,*ST吉恩、*ST昆機被退市;深交所也不甘示弱,兩天後關於*ST烯碳的退市聽證會舉行;6月7月年中,繼金亞科技後,雅百特成為8天內第二家因違法被啟動強製退市的上市公司。
  截至目前,在A股市場上完成退市的股票共約108隻,原因大致為連續虧損、吸收合並、轉板以及違法退市等。其中,因連續三年虧損而被退市的公司數量最多,共約49隻,其次為吸收合並而退市的股票約36隻。此外,有4家公司則由於連續四年虧損而退市。
  記者發現,2001年水仙電器、廣東金曼兩家公司股票被終止上市交易,成為首批依法退市公司。2015年,*ST二重申請終止上市,成為首家主動退市公司;2016年,*ST博元成為A股首家因重大信披違法行為被強製退市公司;2017年欣泰電氣因欺詐發行被退市,而*ST新都因財務指標不合格未能通過交易所的恢復上市審核,從而被終止上市。
  不過,在北京理工大學管理與經濟學院副教授張永冀看來,目前A股退市製度仍需不斷完善。自2001年退市製度建立17年來,滬深交易所年均退市率依舊不足0.35%,主動退市更是少之又少,遠不能保障A股進出平衡。而反觀,紐約證券交易所年均退市率為6%,約50%是主動退市;納斯達克年均退市率8%,主動退市率占近2/3,而A股市場則大多是被動退市,極少有主動退市的情況。
  退市類型更加多元化
  "今年以來,A股退市狀況有了新氣象,不僅數量上有所增多,類型上更是多元化。"川財證券研究所所長陳靂表示,今年來,退市類型除了有業績連續多年虧損甚至資不抵債的常規情況,也有因欺詐發行、信息披露違法違規被退市的公司,更出現了因會計事務所出具"無法表示意見"而觸發終止上市的公司。
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  將業績連續多年虧損甚至資不抵債的公司予以退市,是退市製度的主要情形之一。上交所《股票上市規則》對此有明確的規定。*ST吉恩和*ST昆機因觸及《股票上市規則》規定的多項財務退市指標,上交所決定其股票終止上市,退市的標準客觀、事實清晰、依據明確。
  就*ST吉恩而言,其觸及了前述凈利潤、凈資產和審計意見等三項退市指標。*ST吉恩2014年、2015年以及2016年凈利潤均為負值。根據公司經審計的2017年年報,公司實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為-23.63億元,期末凈資產為-1.98億元,同時會計師事務所對公司2017年度財務會計報告出具了保留意見的審計報告。公司在連續3年虧損後,第4個會計年度有3項指標觸及了終止上市的標準。
  就*ST昆機而言,其觸及了前述凈利潤和凈資產兩項退市指標。公司2014年、2015年以及2016年凈利潤均為負值。根據公司經審計的2017年年報,公司實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為-3.50億元,2017年末凈資產為-3822.10萬元。公司在連續3年虧損後,第4個會計年度有2項指標觸及了終止上市的標準。
  而*ST烯碳2017年度的財務會計報告被中興華會計師事務所(特殊普通合夥)出具了"無法表示意見"的審計報告,這種情形屬於深圳證券交易所《股票上市規則》第14.4.1條規定的應終止上市情形。
  9年前上市、作為創業板"28星宿"之一的金亞科技如今遭強製退市。證監會調查發現,金亞科技為了達到發行上市條件,通過虛構客戶、虛構業務、偽造合同、虛構回款等方式虛增收入和利潤,騙取首次公開發行(IpO)核準。其中2008年、2009年1月至6月虛增利潤金額分別達到3736萬元、2287萬元,分別占當期公開披露利潤的85%、109%。上述行為涉嫌構成欺詐發行股票罪。調查還發現,金亞科技和相關人員還存在偽造金融票證、挪用資金以及違規披露、不披露重要信息等犯罪嫌疑。根據《行政執法機關移送涉嫌犯罪案件的規定》(國務院令第310號),證監會專門與公安機關進行了會商,決定將金亞科技及相關人員涉嫌欺詐發行等犯罪問題移送公安機關依法追究刑事責任。
  此外,證監會稽查局經查,雅百特在2015年虛增當期營業收入及利潤,根據《中華人民共和國刑法》及《最高人民檢察院、公安部關於公安機關管轄的刑事案件立案追訴標準的規定(二)》等相關規定,雅百特上述行為涉嫌構成違規披露、不披露重要信息罪。
  退市製度不斷完善退市股應理性投資
  在製度層面,今年3月初,中國證監會就修改《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市製度的若幹意見》公開征求意見,強化了滬深證券交易所對重大違法公司實施強製退市的決策主體責任。增加了"上市公司構成欺詐發行、重大信息披露違法或者其他重大違法行為的,證券交易所應當嚴格依法作出暫停、終止公司股票上市交易的決定。證券交易所應當製定上市公司因重大違法行為暫停上市、終止上市實施規則"的規定。
  在證監會修訂完善退市製度後,3月中旬,滬深交易所迅速跟進,分別就修訂《上市公司重大違法強製退市實施辦法》公開征求意見。辦法明確了重大違法強製退市的情形,並強調從嚴實施重大違法強製退市。據悉,目前證監會、滬深交易所層面的相關意見和辦法征求意見已結束,預計將適時發布實施。
  此外,值得關註的是,每每遇到上市公司被終止退市時,不少股民將資金湧入退市股。國開證券研究部副總經理杜征征表示,介入的這些資金目的主要有兩種,一種是投機性短炒,在公司股票正式退市前想在高位獲利出局;另一種則是長線持股,投資者等待公司退市後再度恢復上市,以博取高額回報。
  不過,業內人士則認為,退市股的集體異動不排除是一種誘多行為,抄底短炒資金或在為出逃做最後的準備,而投資者尤其是普通中小投資者要謹防被忽悠接盤,保持理性謹慎的投資態度。
  尤其是對於那些存在違法違規行為而被強製退市的上市公司,幾乎沒有重新上市的可能,有較大的風險隱患。例如,"欺詐發行"這一違法行為具有不可糾正、不可消除影響的特征。根據有關規則,欣泰電氣在暫停上市後無法恢復上市,在終止上市後無法重新上市,即"一退到底",退市進程已經確定。欣泰電氣將成為創業板第一家終止上市的公司,更將成為中國證券市場第一家因欺詐發行被退市的上市公司。
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